買って寝かせる、バリュー投資道

今日　アマゾンで買った本です。
感想を後日アップします。

アップといえば・・・



このCDはオススメです！

ここ１、２年　ものすごく本を買ってます。
読むのが追いつかないほど・・・また今日も買ってしまいました！！



この夏は良書をひたすら買って、ひたすら読みましょう！

ソフトバンク　株価の標準偏差

日付 　　　終値 　配当 　リターン
2006年3月 　3450 　7.5 　1.347250509
2005年3月　1473 　7 　-0.088108441
2004年3月　1623 　7 　2.551198257
2003年3月 　459 　7
平均 1.270113442
分散 1.163965038
標準偏差 1.078872114


ものすごく久しぶりの更新です。
最近、日経平均が方向感に乏しい展開が続いております。なかでもメリルリンチ証券がソフトバンクの目標株価を１８００円に引き下げたことも原因のひとつかもしれません。

どこまで下がるか気になって夜も寝れない方も多いと思います・・・下値目処を探りたいと思います。
上の表は何かといいますと、標準偏差を求めるためのものです。標準偏差、すなわちボラティリティー（株価がどれくらい上下するかを知るためのもの）のことです。

ソフトバンクに投資すれば、ここ最近４年間で平均１２７％のリターンが得られたことになります。標準偏差が約１０８％なので、中長期的に９５、４％の確率で１８２５円から１１８３３円で推移することになります、理論上は！

なぜこのようなことが言えるのかと申しますと、（証券アナリストの勉強をされている方などは分かると思いますが）
知りたい方はこちらをどうぞ！！

私はよくアマゾンで本を買います。まず「ホーム」から「本」→「ベストセラー」→「投資・金融・会社経営」→「株式投資・投資信託」とクリックするとこのようなランキングが表示されます。ここから良書を見つけ出すのが楽しみですが・・・先日、ランキング上位にあった以下の本を購入しました。



私は中長期の投資を基本スタンスにしてますが、この本によると「短期１０倍株」を見つけられるみたいなので、短期で１０倍なら中長期よりも良いかな、と思い買ってみました。


本の内容は、チャートの上昇（買い）パターンと下落（売り）パターンが５つずつ紹介され、ファンダメンタルは一切無視、というものです・・・。
アマゾンでのカスタマー評価が高いのが納得できません。本で紹介されているチャートで３５８７「アイビーダイワ」、５７２１「エスサイエンス」といった仕手株が掲載されている点も　個人的にマイナスです。

しかもタイトルの「短期１０倍銘柄」とは３５８７「アイビーダイワ」のことらしい。
デイトレや短期売買をする人にはオススメかもしれませんが・・・
興味があればどうぞ！

お知らせです。

本日、「ハードロック大学」というブログ運営者の方と相互リンクしました。今後ともよろしくお願いします。

http://hardrock-daigaku.seesaa.net/


本日の市況
日経平均　１６６５０
TOPIX【１６９３】
東証一部売買高　１６億５００万株
　〃　　売買代金　２兆３８８億円
　〃　　値上り数　１１２３
　〃　　値下り数　　４６１

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　PER
　６７５２　松下電器　　　２５９５円　　４８．９
　６７５３　シャープ　　　２０２５円　　２５．９
　６７５８　ソニー　　　　５４００円　　７７．２


上の３社を比較した数字を見て、皆さんはシャープが一番割安と思うかもしれません。しかし、結論から言えば、松下電器が一番割安です。なぜか？今から説明します。

　企業は毎年、減価償却をします。減価償却には定率法と定額法がありますが、どちらを採用するか各社まちまちです。また、どちらを採用するかによって、一株益にも影響してきます。そして会社は利益を出すために先行して多額の設備投資、研究開発費を必要とします。これらの前倒しで発生する費用がEPSに反映された結果、高PERになるのである。

上記の問題を解決する指標がEV/EBITDAです。EVはEnterprise Value（企業価値）で時価総額−｛有利子負債＋現金・現金同等物｝

EBITDAはEarnings Before Interest,Tax,Depreciation＆Amortizationの略で利息支払い前、税支払い前、償却前の利益と翻訳される。営業利益＋減価償却費のことです。EBITDAは「現金を稼ぎ出す能力こそが企業の真の実力を表す」という欧米流の考え方です。


実際にEV/EBITDAに当てはめて考えて見ます。
６７５２　松下電器の時価総額は５兆７３４５億円
　　　　　　　　　　現金・現金同等物は１兆４８３３億円
　　　　　　　　　　有利子負債は７８８３億円

　　　　　　　　　　営業利益は４０００億円
　　　　　　　　　　減価償却費は３２５５億円

上記からEV＝５兆７３４５億＋７８８３億−１兆４８３３億
　　　　　＝５兆３９５億円

　　　　EBITDA＝４０００億＋３２５５億＝７２５５億

EV÷EBITDA＝５兆３９５億÷７２５５億＝６．９５

この数字は、松下電器を時価で丸ごと買い取った場合、約７年で元が取れるということを表してます。


同じように計算するとシャープが７．４、ソニーが１２．４。なぜ松下電気が一番割安か　分かっていただけたと思います。

　先日、掲示板に「銀行、不動産セクターで割安な銘柄を紹介してほしい」との書き込みがありました。銀行は現在も調査中ですが、不動産関連で割安な銘柄を発見しました。

　それどころか、世紀の大発見をしました。今まで、割安か割高かを調べる指標といえば、PER,PBR,PEGレシオなど色々なものがありますが、今回、私が発見した方法は　これらの考え方とは違う、全く新しいものです。

その名も「配当性向・配当利回りレシオ」。

　日本の上場企業の平均配当性向が２４％、平均配当利回りが０．９１％。この２４％と０．９１％が基準となります。すなわち、純利益のうち２４％を配当に回せば、０．９１％の配当利回りになる、ということです。
　
　さて、本日紹介する、この指標を使って発見した割安銘柄「アセット・マネージャーズ」（２３３７）

　３/１７終値は３０６０００円

　０６年２月期一株益は１４４１６円予想。配当は３３００円。よって配当性向は２３％となります（３３００÷１４４１６×１００％）。

　配当性向が２３％ということは、配当利回りは０．８７％となるべきです。なぜなら　 ２４％：０．９１％＝２３％：y
２４y＝２０．９３
　　　　　　　　　y＝０．８７％

　現在、３０６０００円の株価で、配当利回りは１．１％。配当利回りが０．８７％となるには、株価が３７９３１０円（３３００円÷０．００８７）となる。今買えば　２４％のキャピタルゲインを得ることができる。

　都内のオフィス需要は逼迫しており、賃料は上昇傾向にあるし、多少金利が上がっても賃料の上昇が、それを上回るだろう。よってアセット・マネージャーズの株価は３８万円くらいまで上昇してもおかしくない。

　
　「配当性向・配当利回りレシオ」だけの分析で株を買うのではなく、その他、安全性や収益性も調べてから買ったほうが良い。

　「配当性向・配当利回りレシオ」は今日、思いついたものなので、どこまで有効か未知数だが、十分に今後の研究課題となるものだろう。


　　

　今年は「日経平均２万円予想」など強気で始まった年でした。いきなりライブドアショックに見舞われ、東証の売買停止など波乱があり、強気一辺倒ではなくなった。私は１２月３１日のこのブログで今年の高値を１７０００円と冷静に分析している。

　私は、日経平均、TOPIX、東証一部売買高、売買代金、日経JQ平均などを毎日　ノートに記録している。

　量的緩和が解除され、材料で出尽くしからか３月１３〜１７日のマーケットは売買代金が２兆円を越えるのがやっとで、全く勢いが感じられない。売買高も１５億、１６億株と少ない。

　日経平均の年初来高値は２月６日の１６７４７円。３月１７日現在、１６３３９円で年初来高値を更新するにはエネルギー（売買高・売買代金）が足りない。

　去年からの上昇相場のけん引役銘柄が頭打ちとなり、質の悪い銘柄の多くが値上がりランキングに顔を出すようになったら上昇相場が終わりに近づいている可能性が高い。

　損切り。これが株の保険です。


　取得価格より７〜８％下落したら、株を売るべきである。

例えば・・・皆さんは自動車保険や火災保険に加入してると思います。その多くは掛け捨てです。自動車保険にお金を払い、事故が起きなかったら、間違った選択をしたと悔やみますか？火災保険に加入し、家が火事にならなかったら、それが間違った選択だったといえるでしょうか？

もちろん自分が売った後に、株が上昇することもあるでしょう。以前、私もそう考えていて、なかなか損切りできない人間でした。「オニールの成長株発掘法」を読むまでは！

この本は本当にオススメです！

いくら長期投資とはいえ、駄目な銘柄に長期投資しても意味はありません。最悪、資金を減らすだけに終わってしまいます。

例えば、ある銘柄に１００万円投資します。株価が下落し６７万円になったとします（３３％の評価損）。元に戻るには３３万円必要ですが・・・

元金が６７万円となってしまったら、その株が５０％上昇（６７万円臓５０％＝３３・５万円）しなくてはなりません。

３３％の損を取り戻すには、５０％の上昇が必要です。

３３％の損、その後、３３％の上昇では８９万円までしか回復しません。
やはり、損切りは早いほうが良いでしょう。